米国株の円換算リターン

円換算リターン ≒（ドル建ての値動き）＋（為替の値動き）
※厳密には掛け算ですが、イメージはこれでOK

• 株価が上がっても、円高が進むと円換算では利益が削られる
• 株価が下がっても、円安が進むと円換算では下げが和らぐことがある

① まず「為替込み」で自分の方針を決める

• 目的が「20年後の資産形成」なら、短期の円高はノイズになりやすい
• 目的が「数年以内に使うお金」なら、為替のブレが致命傷になることも

→ 使う時期が近いお金は、そもそもリスク資産比率を落とすのが基本。

② 「円高が怖い」なら分散を見直す

• 米国株100% → 全世界（米国比率は残しつつ地域分散）
• 株100% → 一部債券や現金比率を持つ（下落耐性・リバランス弾）

分散は「儲けを最大化」ではなく、退場しないための保険。

③ 為替ヘッジは“万能”ではない（メリデメ理解）

• メリット：円高局面で円評価が守られやすい
• デメリット：ヘッジコスト（＝金利差の影響など）が効いて、長期では重荷になりやすい

→ 「短期で使う資金だけヘッジ」「コアはノンヘッジ」など、使い分けが現実的。

この記事のまとめ

• 円高になると、ドル建て資産の円評価が削られる
• 短期は為替の影響が目立ちやすい（特に指数が横ばいの時）
• 対策は「目的の確認」→「分散」→「必要なら部分ヘッジ」